第十三章 财务评价及不确定性分析
（1）国家建设部发布的《项目经济评价方法与参数》（第三版）
（2）国家有关税收法律、法规、政策
（3）项目的技术方案和投资概算结果
13.1.2 评价范围
评价以项目确定的建设规模为依据，以该项目为评价主体，对其综合效益进行分析比较。
13.1.3计算期确定
本项目建设期1年，运营期10年，项目建成投产后第一年达到设计产能的60%，第二年达到设计产能的80%，从第三年开始达到设计产能。
13.1.4税费税率
本项目产品进项增值税率与销项增值税率均17%，城市维护建设税按增值税的7%计取，教育费附加按增值税的3%计取，所得税率为25%。
本项目正常年份，生产鞋类50万双，可实现销售收入10000万元，营业税金及附加109.23万元，增值税1092.25万元。
（1）外购原辅材料
根据生产规模，本项目达产年份主要原材料及辅助材料费用为3500万元/年。
（2）外购燃料动力
本项目外购燃料动力按当地市场价格估算，年需燃料动力费75万元。
（3）工资福利费用
该项目需配置各类人员580人，人均工资按4万元/年计算，年需工资福利费用2320万元。
（4）维护修理费
本项目维护修理费按设备购置费的2.5%计算，每年设备维护修理费为23.82万元。
（5）其他费用
本项目其他费用主要包括制造费用、管理费用、销售及推广费等,制造费按外购原辅材料1.2%计算，销售及推广费按收入的5%估算，管理费按工资及福利总额的30%计算。由此计算，本项目其他费用共计1213.5万元。
（6）折旧及摊销费
本项目固定资产折旧按平均年限法计算，房屋建筑按照20年，机器设备折旧年限10年，无形资产摊销年限10年，其他资产摊销年限10年。本项目折旧费为268.81万元/年，摊销费为60.93万元/年，折旧及摊销费共计329.74万元/年。
根据上述标准知，正常达产年份，项目年经营成本7132.32万元，总成本费用为7494.06万元。
本项目以生产能力利用率来进行盈亏平衡分析，盈亏平衡点（BEP）的计算公式为：
年固定成本
BEP= ———————————————————×100%
年销售收入-年可变成本-年销售税金及附加
=74.87%
上述计算结果表明，项目达到设计能力的74.87%，即当项目实现销售收入7487万元时，项目可保本经营。
（2）敏感性分析
该项目设定财务基准收益率=8%，敏感性分析采用列表法，以财务内部收益率为计算基础，当销售收入、经营成本、建设投资分别发生单因素出现增减5%-10%时，对财务内部收益率的影响，
由上述敏感性分析可以看出：各因素的变化都不同程度地影响内部收益率（IRR），其中销售收入最为敏感，其次为经营成本。当销售收入增加10%时，IRR由26.53%变为40.54%；其减少10%时，IRR由26.53%变为11.3%。在运营过程中应该加强市场调研，及时反馈市场信息，避免由于产品销售价格、产量以及原料价格波动而产生的市场风险。
13.1 财务评价依据
13.1.1 财务评价依据（1）国家建设部发布的《项目经济评价方法与参数》（第三版）
（2）国家有关税收法律、法规、政策
（3）项目的技术方案和投资概算结果
13.1.2 评价范围
评价以项目确定的建设规模为依据，以该项目为评价主体，对其综合效益进行分析比较。
13.1.3计算期确定
本项目建设期1年，运营期10年，项目建成投产后第一年达到设计产能的60%，第二年达到设计产能的80%，从第三年开始达到设计产能。
13.1.4税费税率
本项目产品进项增值税率与销项增值税率均17%，城市维护建设税按增值税的7%计取，教育费附加按增值税的3%计取，所得税率为25%。
13.2 收费标准及销售收入估算
参照同类企业收费标准，确定该项目生产的鞋类价格100元/双，与市场同类产品相比，该项目产品定位较为合理。本项目正常年份，生产鞋类50万双，可实现销售收入10000万元，营业税金及附加109.23万元，增值税1092.25万元。
13.3 经营成本估算
本项目根据原料、燃料动力消耗、劳动定员及工资和同类企业价格水平计算总成本。该项目成本包括燃料及动力消耗、人工费、维修费、管理费和固定资产折旧摊销等，取费标准确定如下：（1）外购原辅材料
根据生产规模，本项目达产年份主要原材料及辅助材料费用为3500万元/年。
（2）外购燃料动力
本项目外购燃料动力按当地市场价格估算，年需燃料动力费75万元。
（3）工资福利费用
该项目需配置各类人员580人，人均工资按4万元/年计算，年需工资福利费用2320万元。
（4）维护修理费
本项目维护修理费按设备购置费的2.5%计算，每年设备维护修理费为23.82万元。
（5）其他费用
本项目其他费用主要包括制造费用、管理费用、销售及推广费等,制造费按外购原辅材料1.2%计算，销售及推广费按收入的5%估算，管理费按工资及福利总额的30%计算。由此计算，本项目其他费用共计1213.5万元。
（6）折旧及摊销费
本项目固定资产折旧按平均年限法计算，房屋建筑按照20年，机器设备折旧年限10年，无形资产摊销年限10年，其他资产摊销年限10年。本项目折旧费为268.81万元/年，摊销费为60.93万元/年，折旧及摊销费共计329.74万元/年。
根据上述标准知，正常达产年份，项目年经营成本7132.32万元，总成本费用为7494.06万元。
13.4 财务盈利能力分析
本项目建成投运后，生产鞋类50万双，年实现销售收入10000万元，利润总额2396.71万元。财务分析表明，所得税后，项目财务内部收益率26.53%，投资回收期5.03年，总投资收益率47.93%，财务评价指标好，敏感性分析结果表明，该项目能够适应市场变化，具有较强的抗风险能力，因此，该项目是可行的。13.5不确定性分析
(1)盈亏平衡分析本项目以生产能力利用率来进行盈亏平衡分析，盈亏平衡点（BEP）的计算公式为：
年固定成本
BEP= ———————————————————×100%
年销售收入-年可变成本-年销售税金及附加
=74.87%
上述计算结果表明，项目达到设计能力的74.87%，即当项目实现销售收入7487万元时，项目可保本经营。
（2）敏感性分析
该项目设定财务基准收益率=8%，敏感性分析采用列表法，以财务内部收益率为计算基础，当销售收入、经营成本、建设投资分别发生单因素出现增减5%-10%时，对财务内部收益率的影响，
由上述敏感性分析可以看出：各因素的变化都不同程度地影响内部收益率（IRR），其中销售收入最为敏感，其次为经营成本。当销售收入增加10%时，IRR由26.53%变为40.54%；其减少10%时，IRR由26.53%变为11.3%。在运营过程中应该加强市场调研，及时反馈市场信息，避免由于产品销售价格、产量以及原料价格波动而产生的市场风险。